日本制铁对美钢收购案现曙光，特朗普转变态度“放行”？

历经17个月的波折(bōzhé)，日本制铁对美国钢铁的收购迎来新的希望。 据央视新闻报道，5月23日(rì)，美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)在(zài)其社交媒体平台“真实社交”上发文称(chēng)，美国钢铁（US Steel）将(jiāng)继续留在美国，并将总部设在匹兹堡。特朗普表示，这将是美国钢铁公司与(yǔ)日本制铁公司（Nippon Steel）之间的一项计划中的合作，将带来7万个就业岗位和140亿美元(yìměiyuán)的经济效益，大部分投资将在接下来的14个月内完成。特朗普还称，将于5月30日在匹兹堡的美国钢铁公司举行集会。 目前(mùqián)，日美双方都(dōu)没有提供合作细节。但是，特朗普的这一表态被外界视为美国政府终于对日本制铁与美钢结成(jiéchéng)“合作伙伴”一事“开绿灯”。 美国(měiguó)钢铁公司23日表示，将(jiāng)“继续保持美国身份(shēnfèn)”，并通过与日本制铁的(de)合作实现增长，未来四年将获得大规模投资、新技术以及数以千计的新增岗位。该公司股价一度上涨5.4%。日本制铁同时表示：“对美国钢铁及其所有利益相关者，包括美国钢铁行业和更广泛的美国制造业(zhìzàoyè)基础而言，日本制铁和美国钢铁的合作将改变格局。” 日本企业（中国(zhōngguó)）研究院院长陈言对(duì)日本钢铁产业发展有深入研究，在他看来，尽管日美钢铁行业的合作得以延续，但其中还有太多模糊的领域，“‘合作伙伴关系(guānxì)’的表述与此前的‘并购’完全不同，颇为耐人寻味。140亿美元，对日本制铁来说并不是个小数目，而且这一(zhèyī)合作未来最终会涉及(shèjí)多少资金、合作中日美企业各占股权多少，目前双方都没有给出具体的信息(xìnxī)。” 作为日本最大的钢铁公司，日本制铁对美国(měiguó)钢铁的收购意向始于2023年底(niándǐ)。彼时，日本制铁宣布计划斥资约149亿美元(měiyuán)（每股55美元）收购美国钢铁。 日本制铁(zhìtiě)提出收购意向(yìxiàng)后，就面对美国外国投资委员会（CFIUS）的审查，此后，来自美国方面的反对声不绝于耳，不仅彼时(bǐshí)的拜登政府，就连特朗普以及全美钢铁工人联合会都先后表达了反对立场。 今年1月初，拜登以“国家安全”为由最终阻止了这笔价值149亿美元的(de)交易(jiāoyì)，理由是美国最大的钢铁生产商之一(zhīyī)受到外国控制(kòngzhì)，将对关键供应链构成潜在威胁。对日美两家企业来说，收购案延宕一年(yīnián)多后，等来的居然是“叫停”的结果。两家企业随即起诉拜登和美国外国投资委员会，并申请在诉讼期间禁止相关行政令生效。 彼时正处于(chǔyú)美国总统选举中的特朗普(tèlǎngpǔ)也是持同样立场。不过，特朗普在今年2月的日美首脑会谈中转变了态度(tàidù)，表示日本制铁可以对美国钢铁公司进行投资，而非收购。4月7日，在与日本首相石破茂通话后，特朗普又指示(zhǐshì)CFIUS对这项交易开启新一轮审查，他(tā)将在该委员会提出建议后决定是否批准收购。特朗普还公开表示，不希望美钢完全由外资控制，但(dàn)对日本制铁成为美钢少数股东持开放态度。 此后，日本制铁(zhìtiě)方面向美国政府提出，如果将美钢收为全资子公司的计划能够获批，打算大幅增加对美钢(duìměigāng)业务的投资，投资金额约在(zài)140亿美元(yìměiyuán)，其中包括40亿美元用于新建钢厂，大幅超过日铁最初承诺的27亿美元新建钢厂投资额。 根据时间表，CFIUS必须在自4月7日起的45天内，也就是当地时间5月21日前完成对(duì)该交易的安全审查(shěnchá)，然后就日本制铁收购(shōugòu)美钢的安全风险向特朗普提交建议。特朗普将于6月初(yuèchū)作出最终裁定。 目前，白宫官员声明表示已(yǐ)收到报告，特朗普将审查各机构建议，确定是否(shìfǒu)需要对此事采取进一步行动。特朗普有(yǒu)15天时间决定是否批准交易，当然时间可能会延后。据白宫官员表示，CFIUS各机构的建议并非一致，但多数成员认为(rènwéi)风险可通过缓解措施解决。 “这可能是一招(yīzhāo)险棋” 从反对收购到同意投资(tóuzī)，再到重新审查、开放股权，对于特朗普的(de)“转折”，陈言认为，此前无论是拜登政府还是(háishì)特朗普政府，反对这桩收购案的理由就是“涉及美国的国家(guójiā)安全”，但当前双方在(zài)(zài)最新表态中“抹去”了这一点，没有对所谓的“国家安全”给出明确的解释。他认为，今后日本企业若希望(xīwàng)继续并购美国企业或者在美国市场进行投资，同样还会遇到这个问题，“双方没有就‘国家安全’的内容解释清楚，今后相关的投资依然会是非常困难。” 而对于特朗普(tèlǎngpǔ)缘何“默许”了这一合作(hézuò)，陈言告诉第一财经记者，根据美方的表态，这一合作将在美国创造(chuàngzào)7万个就业岗位，同时会带来至少(zhìshǎo)140亿美元的投资，“这显然是特朗普最为看重的。”根据美国劳工统计局的数据，目前约有8.5万人在美国钢铁厂工作。 此外，陈言表示，公开信息显示，日本制铁2025财年预计获得14亿美元的(de)利润，对比来看(láikàn)日本制铁对美国钢铁140亿美元的投资，这就意味着(zhe)日本制铁要(yào)将未来10年的利润全部投入美国市场，“对于企业(qǐyè)而言，这在经营判断方面是非常重大的事情。这是把(bǎ)企业未来10年的发展押注在美国这一单一市场上，而且这个市场还充斥着大量的不确定性。这样的投资能(néng)不能赚钱、能带来什么样的收益，日本制铁的这一决定肯定会在日后的董事会或者股东大会(gǔdōngdàhuì)上遭到强烈质疑。” 早在上世纪90年代(niándài)，陈言目睹了日本钢铁产业的鼎盛时期。他回忆道(dào)，彼时，诸如新日铁、住友金属、日本钢管等企业都前赴后继地投资美国市场，但遗憾的是，至今还没有看到一个成功案例。在陈言看来，美国的劳动力成本、企业管理架构、当前全球钢铁产业的供需失衡、成本压力和国际竞争加剧(jiājù)等诸多因素都会对日本制铁未来在美国市场的发展(fāzhǎn)形成极大的考验(kǎoyàn)，“这(zhè)可能是一招险棋”。 “美国国内每年存在2000万吨钢铁(gāngtiě)产量的(de)缺口，邻国加拿大就有(yǒu)质量很出色的铁矿，如果选择从澳大利亚(àodàlìyà)进口也不是(búshì)件难事，但美国没有这么做，肯定有复杂的原因。这就意味着，并不是日本制铁对美国钢铁投资了，就能填补这一缺口，更谈不上振兴美国的钢铁产业。”陈言说。 值得注意的是，当前，日美正在(zài)就特朗普的一系列关税进行第三轮贸易谈判。此前特朗普与石破茂通话，同意6月在加拿大举行(jǔxíng)的七国集团领导人峰会上面对面(miànduìmiàn)会谈。 日本首席贸易谈判代表赤泽亮正23日拒绝就钢铁交易问题发表评论，称要等到官方发布公告。本周(běnzhōu)他将继续往返于日美之间，预计将于5月(yuè)30日在华盛顿(huáshèngdùn)会见美国财政部长贝森特。 (本文来自第一(dìyī)财经)